Кущ пояснив, чи вистачить Україні грошей на найближчі місяці

Фінансовий аналітик та економіст Олексій Кущ пояснив, чи матиме Україна достатньо коштів для виконання основних бюджетних зобов’язань у найближчі місяці. За його словами, повідомлення про дефіцит державного бюджету на рівні близько 27 млрд доларів не означає, що держава залишилася без грошей для фінансування оборони, виплати зарплат, пенсій та інших першочергових видатків.

Експерт наголосив, що ситуацію важливо оцінювати не лише за розміром бюджетної «дірки», а й з урахуванням того, які саме видатки необхідно профінансувати зараз. Частина коштів потрібна для поточних платежів, які здійснюються регулярно, а інша частина передбачена на масштабні інвестиційні та капітальні проєкти. Саме між цими напрямами, за словами Куща, є принципова різниця.

Заява економіста пролунала під час обговорення фінансової ситуації в Україні. Він пояснив, що дефіцит бюджету не варто автоматично трактувати як повне припинення фінансування чи неминучий колапс державних фінансів. Наявність дефіциту означає, що доходів бюджету недостатньо для покриття всіх запланованих витрат, тому держава має залучати додаткові джерела ресурсів.

Що насправді означає дефіцит бюджету України

Олексій Кущ підкреслив, що сума у 27 млрд доларів є загальним дефіцитом державного бюджету. Це не лише кошти, яких може бракувати для оборонного сектору. До загального розриву входять різні видатки держави, зокрема соціальні виплати, фінансування державних установ, відновлення інфраструктури, підтримка економіки та інші бюджетні програми.

«Ці 27 мільярдів — це не тільки військовий бюджет, це взагалі дірка в бюджеті», — пояснив експерт.

За його словами, твердження про те, що бюджет України «закінчився», є надто спрощеним. Держава продовжує виконувати найбільш важливі та регулярні зобов’язання. Йдеться насамперед про виплату пенсій, заробітних плат працівникам бюджетної сфери, соціальну допомогу та інші поточні платежі.

Водночас нестача фінансування може позначитися на видатках капітального характеру. Це проєкти, які потребують значних одноразових вкладень і часто передбачають проведення тендерів, підготовку документації, погодження та тривалі адміністративні процедури. У разі обмежених ресурсів такі програми можуть переносити, скорочувати або фінансувати частково.

«Не те, що бюджет закінчився, просто не буде профінансовано деякі статті витрат переважно капітального характеру. Поточні виплати, зарплати, пенсії відбуваються у робочому режимі», — зазначив Кущ.

Таким чином, дефіцит бюджету України не означає автоматичної зупинки всіх державних платежів. Скоріше йдеться про необхідність визначати пріоритети та розподіляти наявні кошти між найбільш нагальними напрямами. Під час війни першочерговими залишаються оборона, безпека, соціальні виплати та стабільна робота державного апарату.

Які джерела фінансування може використати Україна

На думку фінансового аналітика, головне питання полягає не тільки в тому, чи є гроші в держави, а й у тому, за рахунок яких джерел фінансуватиметься бюджетний дефіцит. Для покриття розриву можуть використовуватися міжнародна допомога, внутрішні запозичення, валютні резерви та інші фінансові інструменти.

Кущ зазначив, що пряме фінансування бюджетних потреб з боку західних партнерів змінилося. Раніше Україна могла розраховувати на більші обсяги безпосередньої бюджетної підтримки. Нова модель міжнародної допомоги передбачає значну частину коштів на конкретні програми, відновлення, закупівлі або інші цільові напрями. Через це ресурс, який можна безпосередньо спрямувати на покриття бюджетного дефіциту, виявився меншим.

Експерт навів розрахунок, за яким загальний пакет європейської підтримки може становити близько 90 млрд євро на два роки, але безпосередньо для бюджетної підтримки передбачено приблизно 30 млрд євро, тобто близько 15 млрд євро на рік. Якщо порівнювати цю суму з попередніми обсягами прямого фінансування, різниця формує значний розрив.

«Раніше партнери давали на пряму бюджетну підтримку понад 40 мільярдів доларів, а тепер на два роки закладено близько 30 мільярдів євро. Ця різниця і створює додаткову проблему для бюджету», — пояснив Кущ.

За його словами, фінансова система України має кілька варіантів для покриття потреб. Один із них — залучення нової міжнародної допомоги. Інший — використання валютних резервів. Також держава може продовжувати внутрішні запозичення, однак їхні обсяги та вартість залежать від ситуації на фінансовому ринку, рівня інфляції й довіри інвесторів.

Чи вистачить Україні грошей на найближчі місяці

Відповідаючи на запитання, чи достатньо Україні коштів для продовження війни та виконання базових бюджетних зобов’язань, Олексій Кущ відповів ствердно. Він вважає, що на найближчий квартал, а можливо, і на два квартали, необхідний фінансовий ресурс є.

«Гроші будуть, питання в тому, за рахунок чого. Їх не можуть просто надрукувати, але можуть використати валютні резерви. На найближчий квартал, два квартали точно грошей є», — сказав аналітик.

Водночас це не означає, що бюджетна ситуація є повністю стабільною або що проблему дефіциту вже вирішено. Тимчасове покриття потреб за допомогою резервів може дати державі час, але не замінює довгострокових джерел фінансування. Якщо міжнародна підтримка надходитиме нерегулярно, а доходи бюджету залишатимуться недостатніми, уряду доведеться ухвалювати складні рішення щодо видатків.

Для економіки України важливо, щоб кошти надходили прогнозовано. Регулярне фінансування дає можливість планувати оборонні закупівлі, соціальні програми, виплати військовим і цивільним працівникам, а також підтримку критичної інфраструктури. Натомість затримки або зміна умов допомоги можуть змусити державу тимчасово відкладати частину невійськових проєктів.

Окремим викликом залишається необхідність зберігати макрофінансову стабільність. Надмірне використання резервів може послабити валютну подушку країни, а масштабне внутрішнє запозичення здатне збільшити боргове навантаження. Тому оптимальним варіантом для України залишається поєднання міжнародної підтримки, внутрішніх фінансових інструментів, ефективного збору податків і жорсткого контролю за державними витратами.

Отже, за оцінкою Олексія Куща, у найближчі місяці Україна матиме ресурси для фінансування оборони та основних соціальних виплат. Однак дефіцит державного бюджету залишається серйозним викликом. Найімовірніше, обмеження насамперед торкнуться капітальних видатків і проєктів, які не належать до невідкладних. Подальша фінансова стійкість держави залежатиме від міжнародної допомоги, доступу до резервів та здатності уряду збалансувати поточні потреби з довгостроковим відновленням економіки.